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外资唱多 把中国作为2021年最佳投资地

外资唱多!把中国作为2021年最佳投资地

中国基金报记者姚波

以中国为首的亚洲地区最早从新冠疫情中复苏,将成为明年全球经济增长最快的地区,外资正在大量涌入,无论是股票还是债券及其他几乎所有资产类别,都受到境外市场资金的青睐。

目前,摩根斯坦利资本国际亚太指数升至创记录水平,彭博巴克莱债券指数也接近4年来新高,亚洲地区货币总体上处于2018年来最强水平,大宗商品价格也在攀升。

外资普遍认为,随着疫情得到控制,全球经济改善以及流动性充裕的大环境没有改变,这将刺激全球更多资金流入亚洲地区,尤其是中国市场,预计2021年资金保持强劲流入,将为A股资产市场提供强劲支撑。

股、债、汇、期市

均获外资青睐

作为全球第二大经济体,中国经济复苏是亚洲吸引力增强的最主要原因,今年11月中国出口出现自2018年初以来最大增幅,将贸易顺差推至新高。中国经济的率先复苏带动了周边国家和地区经济的反弹。数据显示,自从今年年初以来,全球投资者向新兴市场交易所交易基金(ETF)注入的资金最多,其中流入中国内地和香港的资金最多,韩国ETF的资金流入也创下记录,且没有哪个亚洲国家出现资金流出。

在固定收益方面,投资者对亚洲的兴趣也在增长,外国持有的中国债券已飙升至约1.79万亿元人民币,今年四季度以来,全球基金购买了超过25亿美元的印尼高收益主权债,为2019年9月以来最多。

此外,自5月底以来,人民币一直保持升值,创下两年多来新高,较5月底的年内低点升值近10%,成为继韩元之后,亚洲表现第二好的货币。这股热情已经扩散到衍生品市场。随着中国工厂提高产量,进口大幅增加,一定程度上推动新加坡铁矿石期货创下历史新高。

纽约梅隆投资管理公司高级市场策略师阿克纳表示,当前环境下,主动投资管理者不仅关注中国,更关注从中国经济复苏中受益的特定领域。总体上,他表示明年对亚洲市场更加乐观,除了中国以外,还包括与中国大陆经济保持紧密联系的地方,如韩国,越南和中国台湾地区。

及早控制债务风险 

利于中期反弹

不过,相较于全球央行放松银根大力刺激经济,中国经济提前恢复常态,开始提前控制债务风险。债务风险控制和资金供给紧张,开始反映在A股市场情绪上面。

近一周,A股出现了去年9月以来的单周最大跌幅,中证沪深300指数近一周跌幅3.5%,是全球主要国家指数基准中表现最差之一。券商股通常是投资者情绪的体现,过去一周跌幅居前,中证金融指数下跌5.4%,为今年7月中旬以来跌幅最大的一周。

近期有一些利空因素,如沪深300指数市盈率已接近5年来最高水平,流动性的紧张让市场情绪较为悲观,加上年底前不少投资者选择锁定利润,市场的风险偏好开始走弱,成交量持续走低。近一周,两市日均交易额低于7,300亿元,为去年10月以来的最低水平。

不过不少机构认为,这种这一轮抛售是短暂的,A股长期向好趋势没有改变,尤其是经济基本面的改善确实可见:作为疫情后复苏最快的国家,中国在制造业一马当先,一直忙于制造用于出口的医疗用品以及在家办公所必需的工具,这也在经济数据上得到印证。

11月,中国的制造业指数达52.1%,飙升至10年来的新高。强劲的制造业又带动出口复苏,11月,中国以美元计价出口同比增速高达21.1%,远超前值11.4%,贸易顺差升至754.3亿美元。

有外资评论,相比较全球其他国家背负大量债务,亚洲及中国经济前景如此良好的一个原因是经济的运转不需要大量资金来推动,这也是中期反弹的预期中,中国相对更加有利的一个原因。

外资持续流入 

尽管短期市场承压,但是外资持续流入的局面并没有因此中断,这反映出外资中长期看好A股的态度没有发生大的变化。过去一周,北向资金累计成交4248.89亿元,合计净买入69.59亿元,为连续第6周净买入。其中,沪股通合计净流入73.26亿元,深股通合计净流出3.67亿元。

10月以来,仅有两周北上资金出现了净流出,11月以来连续6周北向资金全部为净流入,且流入最大的一周为12月首周,净流入资金达到245亿元人民币。

相比较,北向资金出现了沪强深弱的分化局面,近6周沪股通全部为资金净流入,流入资金达到了637.86亿元,而深股通流有两周出现了净流出,净流入资金则只有207.03亿元。

海外资金流入中资股的大趋势也没有发生变化。依据中金数据,12月3日至12月9日,共计有23.7亿美元的海外资金流入海外中资股市场(包括H股和美国中概股),是连续第15周流入,其中有51%的资金流入来自于专注投资海外中资股的海外基金。 

看好内需对经济拉动

新冠疫苗在英美先后开始注射,外围市场预期大幅改善。不过,中国经济2021年的的增长前景更加确定,内生增长潜力大且质量高,大量外资在近期全球资产配置时,纷纷表示看好中国,将中国列为最佳投资地。

全球最大资管公司贝莱德在最近一份研究报告中指出,中国正向全球投资者开放资本市场。不论是出于分散投资或回报潜力的考量,贝莱德视中国资产为策略性投资组合中的核心部分,有明显理由加大对中国资产的投资。

安本标准投资近日在采访中指出,中国是首先发现并控制新冠疫情的国家,消费和科技行业长期增长潜力并未受到严重冲击。鉴于信贷损失拨备已经超过峰值,中国金融行业也可能会成为下一个增长的引擎,包括越来越多的中国科技公司在香港上市,预期这一个被严重低估的市场前景,正在发生积极变化。

加拿大皇家银行对中国股市的乐观前景,集中在对5G等科技行业带来的机遇。该银行指出,到2035年5G技术预计将成为新的行业标准,并创造13.2万亿美元的经济增长空间,带来2200万个工作岗位。这次5G所带来的机遇大,范围广,其所展现的大规模、实时的互连场景,可提高工厂生产效率,实现实时自动化,在提高远程医疗精准性,改善交通流量等方面都在有可为。

还有外资看好国内消费对经济的拉动。有外资认为,中国作为一个具有庞大人口和购买力的国家,服务业已经占到国内生产总值的54%,国内支出重要性不容忽视。目前,A股中最大的15只成分股,以及MSCI中国指数中分别有97%和92%的收入来自国内市场。

也有外资对中国资本市场的开放持乐观态度,认为强劲流动性及外国投资者增加中国敞口的需求下,A股正不断努力建立开放和透明的资本市场体系,会促进证券、基金、期货机构的发展,投资机会将会持续增加。

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